Rabobank heeft de winstuitkering van certificaathouders onlangs verhoogd, maar staat niet in voor de koers van de certificaten die in het verleden als 'veilige' belegging verkocht zijn. foto Lex van Lieshout/ANP
EINDHOVEN - Klanten van de Rabobank zijn ontevreden over het rendement op hun ledencertificaten.
De koers van de belegging voor leden van de bank is dit jaar bijna vijftien procent gedaald. Rabobank heeft de winstuitkering van certificaathouders onlangs verhoogd, maar staat niet in voor de koers van de certificaten die in het verleden als 'veilige' belegging verkocht zijn. Sinds 2000 haalde de bank er in drie tranches ongeveer zes miljard euro mee op. Het geld is de afgelopen acht jaar gebruikt om het eigen vermogen van de bank te versterken. De koersontwikkeling van de ledencertificaten is een van de weinige smetjes op het imago van de Rabobank. Vriend en vijand zijn het erover eens, de coöperatie is in ons land binnen de financiële sector dé grote winnaar van de kredietcrisis. De bank heeft geen kapitaalinjecties nodig en profiteert van het behoudende imago. Nieuwe (bedrijfs)klanten reden de afgelopen weken het liefst met kruiwagens vol geld de 'veilige' Rabo-kantoren binnen. Ze zijn op zoek naar 'het boerenverstand' dat ze bij andere banken gemist hebben.
Desalniettemin uitten leden van de bank de afgelopen weken kritiek op de zogenoemde ledencertificaten van de bank, onder meer over de verlenging van de looptijd tot maximaal 2040. Dat gebeurde bijvoorbeeld tijdens de jaarvergadering van Rabobank Eindhoven-Veldhoven, een van de grootste lokale Rabobanken in Nederland.
De ledencertificaten konden de afgelopen jaren door leden van de bank (bijna twee miljoen in getal) aangeschaft worden. De bank verstevigde er het eigen vermogen mee (eind juni rond 32 miljard euro groot). Dankzij dat hoge eigen vermogen beschikt Rabo over de zogenaamde 'triple-A' rating, de hoogste vorm van kredietwaardigheid, die maar enkele banken ter wereld hebben.
Waarom de ontevredenheid bij klanten? De koersen van de certificaten uit de drie verschillende tranches zijn onderuit gegaan. In vergelijking met aandelen is het verlies weliswaar beperkt, maar het ledencertificaat van de Rabo is daarmee niet te vergelijken, veel meer met een obligatie. Rabo keert beleggers die certificaten gekocht hebben jaarlijks een dividend uit, dat anderhalf procent hoger is dan het rendement op een Nederlandse staatslening.
Ledencertificaten worden eenmaal per maand verhandeld, via een interne markt. De koers van de eerste tranche certificaten (uitgegeven in 2000) was afgelopen februari nog 27,50 euro, de laatste handelskoers was vorige week 23 euro. Acht jaar geleden werden de certificaten voor 25 euro uitgegeven. In 2002 werd een tweede serie certificaten uitgegeven, waarbij leden tussen de 100 en 106 euro per stuk neertelden. Momenteel is de koers 99 euro. In 2005 werd de 'derde generatie' ledencertificaten in de markt gezet, tegen een uitgiftekoers van 50 euro. De laatste handelskoers was vorige week 45,25 euro. Met name over die laatste tranche heerst bij beleggers ontevredenheid. Twee jaar geleden lag de koers nog op 53 euro.
Rabobank heeft eind september een reparatie uitgevoerd om het dividend op de ledencertificaten 'aantrekkelijker' te maken. Ingewijden schatten dat deze reparatie de bank een kleine 50 miljoen euro kost.
Door de reparatie kunnen beleggers in de certificaten rekenen op een hogere winstuitkering (dividend), die aan de hand van een gewogen gemiddelde van langjarige staatsleningen bepaald wordt. Het dividend bedraagt nu (bijzondere omstandigheden voorbehouden) minstens vijf procent en ligt anderhalf procent boven de staatslening.
Een woordvoerder van de Rabobank stelt in reactie op de gedaalde koersen dat de koers een kwestie van vraag en aanbod is.
© Eindhovens Dagblad 2012, op dit artikel rust copyright.
Sorteer reacties
Certificaten zoals de ledencertificaten koopt met voor de lange of middellange termijn. De koers zit al weer bijna op de uitgiftekoers en brengt nu een rente op die veel hoger ligt dan de deposito rente. Niks mis mee.
